Wyniki ze sprawozdań
Przychód, EBIT i wzrost z KRS. Przekrój marż obejmuje 463 firmy o przychodach 10-50 mln EUR. Próba jest wyselekcjonowana, z przewagą firm rentownych.
POLSKI RYNEK IT · INDEKS VEA
Mnożniki wyceny firm IT. Dane i model VEA.
Zobacz, jak wyglądają wyniki polskich firm IT i jak nasz model przekłada je na orientacyjny mnożnik. Oddzielamy dane ze sprawozdań od założeń wyceny.
Finanse spółek: 2024 · Stan źródeł: 22 lipca 2026 · Agregaty wygenerowano: 22 lipca 2026
Edycja raportu: H1 2026 · Aktualizacja strony: 9 października 2026
INDEKS VEA · H1 2026
Mediana wyniku modelu
4,8xEV/EBIT
449 rentownych spółek z próby · przychody 10-50 mln EUR · finanse KRS za 2024
Środkowe 50% wyników4,2-5,3x
Model VEA, nie ceny zawartych transakcji.
TRZY WARSTWY, RÓŻNE ZNACZENIE
Co wiemy. Co zakładamy.
Dane finansowe opisują spółki. Założenia należą do VEA. Indeks jest wynikiem połączenia tych dwóch warstw.
Jeden scenariusz modelu
Wszystkie firmy liczymy w profilu usług IT. EBIT zastępuje EBITDA. Przychody zagraniczne ustawiamy na 30%, a nieznane czynniki jakościowe pozostawiamy neutralne.
Mnożnik modelowy
Mediana 449 wyników to 4,8x EV/EBIT. To punkt odniesienia do rozmowy o założeniach, a nie potwierdzona cena sprzedaży firmy.
INDEKS VEA · WYNIK MODELU
Zobacz przedział. Zrozum liczbę.
Połowa wyników znajduje się poniżej mediany, połowa powyżej. Przedział Q1-Q3 obejmuje środkowe 50% wyników tego samego scenariusza.
Przedziały wyników modelu
EV/EBIT- Środkowe 50%
- 4,2-5,3x
- Mediana
- 4,8x
- P10-P90
- 3,7-6,0x
PRZYKŁAD · EBIT × MNOŻNIK
mln zł
EBIT to zysk operacyjny. Wpisz liczbę lub użyj suwaka (0,5-30 mln zł).
Przykładowy EV · 3,0 × 4,2-5,3x
12,6 mln zł - 15,9 mln zł
Na medianie wyników modelu: 14,4 mln zł
To ilustracja mnożenia, bez profilu firmy, długu i warunków transakcji. Własne założenia sprawdzisz w kalkulatorze.
Do własnej wyceny potrzebujesz profilu Twojej spółki: jakości przychodów, rentowności i ryzyk. Ten indeks nie zastępuje tej analizy.
Wszystkie publikowane percentyle
| Miara | EV/EBIT | Znaczenie |
|---|---|---|
| Mediana | 4,8x | środek wyników modelu |
| Q1-Q3 | 4,2x - 5,3x | środkowe 50% wyników |
| P10-P90 | 3,7x - 6,0x | przedział między 10. a 90. percentylem |
ZAŁOŻENIA KALKULATORA
Różne firmy. Różne podstawy.
Poniższe pasma są parametrami modelu VEA. Nie są rozkładem cen z transakcji ani obietnicą wyniku dla Twojej spółki.
| Profil w modelu | Parametr bazowy | Podstawa |
|---|---|---|
| Rentowny B2B SaaS | 8-15x | EBITDA |
| Rosnący B2B SaaS | 2,5-5x · środek krzywej | ARR |
| Usługi IT / integracja | 3,5-7x | EBITDA |
| Biznes tech-enabled | 3-5,5x | EBITDA |
Dla ARR pokazujemy zakres środkowego mnożnika zależnego od wzrostu. Końcowy przedział uwzględnia jeszcze rozpiętość wokół środka i korekty profilu.
EV to wartość przedsiębiorstwa. Szacunkowa wartość udziałów wymaga jeszcze uwzględnienia długu netto i pozostałych korekt transakcyjnych.
EBIT / EBITDA / ARR to różne podstawy. EBIT jest wynikiem operacyjnym; EBITDA dodaje amortyzację; ARR opisuje roczny przychód powtarzalny. Nie porównuj mnożników bez sprawdzenia podstawy.
ZAOBSERWOWANE DANE · ROK 2024
Co pokazują sprawozdania firm.
To wyniki wybranej próby firm o przychodach 10-50 mln EUR. Nie opisują wszystkich polskich firm IT ani mniejszych spółek SaaS.
Środkowe 50%: 8,6-17,9%. Próba: 463 firmy.
Zmiana 2023 → 2024. Próba: 452 firmy z danymi z obu lat.
Pełne tabele: marże i wzrost
| Przychód (mln EUR) | n | Mediana | Q1 | Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 10 - 15 | 165 | 11,8% | 8,9% | 19,0% |
| 15 - 20 | 102 | 13,1% | 9,4% | 19,9% |
| 20 - 30 | 97 | 11,0% | 7,8% | 16,3% |
| 30 - 50 | 99 | 11,5% | 8,3% | 16,7% |
| Marża EBIT | Udział firm |
|---|---|
| poniżej 10% | 38,2% |
| 10% - 20% | 41,5% |
| 20% i więcej | 20,3% |
| Miara | Wartość |
|---|---|
| Mediana wzrostu r/r | 10,9% |
| Q1-Q3 | -0,2% - 24,9% |
| Udział firm ze spadkiem przychodów | 25,7% |
| Udział firm rosnących o co najmniej 20% | 32,5% |
ZAKRES, ZAŁOŻENIA, OGRANICZENIA
Źródła są jawne. Granice też.
Dane rejestrowe pomagają porównać wyniki. Same nie dowodzą ceny transakcyjnej ani premii za SaaS.
- 38 416
- aktywnych podmiotów KRS z głównym PKD 62 / 63.1 / 58.2 / 26.30 w spisie z czerwca 2026. Bez działalności jednoosobowych.
- 3016
- podmiotów w bazie VEA. To liczność bazy, nie liczba obserwowanych transakcji ani liczba firm w Indeksie.
- 618
- podmiotów z pełnym rachunkiem wyników za 2024. Z tej warstwy wybrano próbę do publikowanych agregatów.
Publikujemy agregaty z jawnego KRS, bez danych klientów VEA. Komórki z n<5 są wyłączone. Wersja modelu Indeksu: vea-model-2.2.1. Planowana kolejna edycja: styczeń 2027.
Pytania, które warto zadać.
Czy 4,8x to cena, którą dostanę za firmę?
Nie. 4,8x EV/EBIT jest medianą wyników modelu VEA dla 449 wybranych spółek. Cena transakcji zależy także od jakości danych, kupującego i warunków umowy.
Czy ten Indeks opisuje mniejsze firmy SaaS?
Nie bezpośrednio. Próba obejmuje firmy o przychodach 10-50 mln EUR, a model stosuje profil usług IT do całej grupy. Własny scenariusz SaaS wymaga właściwej podstawy ARR lub EBITDA i danych tej spółki.
Skąd pochodzą pasma mnożników w kalkulatorze?
To jawne parametry modelu VEA, opisane w metodologii. Sprawozdania KRS dostarczają danych finansowych, lecz nie ujawniają cen sprzedaży przedsiębiorstw. Pasma modelu i dane rejestrowe mają różne znaczenie.
OD LICZBY DO DECYZJI
Co chcesz sprawdzić dalej?
Możesz zacząć od scenariusza wyceny albo sprawdzić, co warto poprawić w biznesie. Nie musisz planować sprzedaży.